超越了主要是市场指数

半个月前,千亿资金狂买七只科创基金,投资者迫切期待分享中国科技创新企业的成长红利。 到如今,由中信建投证券研究发展部设计开发的第一只指数中信建投科技50指数正式发布,...


  半个月前,千亿资金狂买七只科创基金,投资者迫切期待分享中国科技创新企业的成长红利。

  到如今,由中信建投证券研究发展部设计开发的第一只指数——“中信建投科技50指数”正式发布,选取具有持续科技创新能力、合理激励机制和良好基本面的高新技术领域的股票为样本股,拥抱科技龙头,为资本市场提供科技投资的重要工具。

  在中国经济从传统增长向内生增长转型的过程中,科技创新驱动全要素生产率提高是实现中国经济“从大到伟大”的必经之路。

  我们在《创新驱动:从大到伟大》中分析了构建中国科技创新型经济体的路径上需要举国创新的制度基础、对科技创新的资本支持、丰富的人力资本、良好的商业环境和大小企业共生的科创型生态。这些关键条件从2019年开始就全部具备了。

  从科技创新周期来看,2019年以5G为代表的通信技术、创新药为代表的生物医药技术、以人工智能和大数据为代表的信息技术等科技创新活动进入活跃期。在康波理论的框架下,康波的衰退期是创新活动集中爆发期,为新一轮康波的开启奠定基础。因此,科技创新周期在2019年也进入了一个新阶段。

  从均衡的角度来看,我们在《宏观对冲投资策略中的成长股》中发现,在产出水平下降和利率水平同时下降的时候,成长股的资本形成条件最有利,成长股的行情会持续占优。经历了2018年产出水平下降和金融去杠杆之后,产出和利率水平同时下降的宏观环境开始具备。

  工欲善其事,必先利其器。做好科技创新投资需要最好的金融工具。2018年11月,国家领导人在上海进博会上宣布了设立科创板,并试点注册制。中信建投证券作为头部券商全程参与了科创板的研究、建议和设计工作。

  我们在《科创板的猜想》中通过对比发现,LSE高科技市场的推出,为科技型企业提供了一个单独的交易平台。FT、MSCI、Russell等指数公司以LSE高科技市场为标的池,开发了LSE高科技指数。机构投资者就以这些指数为基准发行指数基金或者其他类型的基金,支持了在伦敦上市的高科技企业的发展。

  而在中国市场中,虽然我们有创业板指数等成长型指数,但是以持续创新能力、具有良好的公司治理结构和要素规模报酬递增这三大特征的科技创新指数却是空白。科创板的上市标准已经将科技创新的要素纳入定价过程中,那么这些科技创新特征作为因子就应该被定价。

  通过我们对科技创新的理解,将持续科技创新要素作为定价因子构建出真正的科技指数,以反映中国证券市场中科技股票的表现,填补市场的空白,这就是我们设计中信建投科技50指数的初衷。

  富国基金在中国证券市场是最优秀的基金公司,在量化投资和指数基金管理规模在全市场名列前茅,在指数设计和产品开发都具备丰富的经验。富国基金跟我们对未来3年科技行情都有相同的判断,对科技创新有着相同的理解。因此,中信建投科技50指数是双方共同智慧和努力的结晶。

  富国基金将以中信建投科技50指数为追踪对象,发行富国科技50ETF指数基金(简称为建投科技ETF),为资本市场提供科技投资的重要工具。

  经过我们与富国基金的多轮商讨方案、指标测试、模拟和计算之后,我们最终确定了指数方案,并委托中证指数公司发布和维护,指数的发行得到了上海证券交易所和证监会的批准。

  中信建投科技50指数在沪深A股中,选取具有持续科技创新能力、合理激励机制和良好基本面的高新技术领域的股票为样本股,旨在反映该类型A股上市公司的整体表现,将于2019年5月30日正式由交易所发布(指数代码931186,指数简称:建投科技指数),在Wind等各大平台上都能看到它的表现。

  从指数的业绩来看,2019年成立以来,中信建投科技50指数表现优异。截至2019年5月9日,指数总回报为24.37%,年化收益率为82.80%,超越了主要是市场指数。其中与创业板综、创业板指和创业板50的相对回报分别达到了7.33%、6.52%和7.84%。

  从风险收益特征来看,以创业板综指为基准,中信建投科技50指数Beta值为1,Alpha值为26.4%,夏普比率达到了较高的2.46。这表明中信建投科技50指数具有良好的风险收益比,能够为投资者提供超额回报。

  科创板上市之后,中信建投科技50指数的股票池将进一步纳入科创板的标的,优秀的科创板企业将被顺利纳入指数,指数的走势将同步反映中国高科(维权)技行业的真实表现,追踪中信建投科技50指数的富国科技50ETF指数基金为投资者带来科创板的红利。

  千里之行,始于足下。中国经济“从大到伟大”的二次长征任重而道远。我们设计了中信建投科技50指数,为中国资本市场贡献出我们的智慧,为中国经济转型升级提供了工具和方法。在二次长征的路上,我们迈出了坚实的第一步。我们期待着中信建投科技50指数为投资者带来丰厚的回报。

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